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国泰君安国产剧十年复盘:辉煌、退潮与新生

时间:03-14 来源:休闲娱乐 访问次数:30

国泰君安国产剧十年复盘:辉煌、退潮与新生

智通财经APP获悉,国泰君安发布研究报告称,复盘国产剧十年历程,可以分为三个阶段:1)2013-2017年,国产剧最辉煌的时期,政策支持、产能高涨、渠道多元、播放量暴增,制作机构具备强话语权;2)2017-2022年,政策规范内容边界、引导内容取向,文娱投融资退坡,同时短视频异军突起,影响长视频娱乐时长,UGC内容天然社交属性更易形成粘性,平台力争降本盈利,向上游制作延伸;3)2022年至今,提质减量,精品为王,重现百花齐放,微短剧成风口,AI视频等新技术和MR设备等新场景使行业再迎机遇期。▍国泰君安主要观点如下:辉煌:台网相继发力,成就国产剧第一波浪潮。在2015年前后,我国有线电视用户数达到2.4亿人,互联网渗透率超过50%,网络视频和手机视频用户数先后突破5亿人。同时,文化管理相关部门在“十一五”和“十二五”期间出台了多项支持文化产业发展的政策,为国产剧的爆发保驾护航。在占尽“天时”的背景下,多部精品大剧也在此期间涌现,《琅琊榜》、《花千骨》等大剧风靡一时,开启“台网联动”,《老九门》成首部网络播放量破百亿的网剧,并反向输出形成“先网后台”。在这个过程中,剧集制作公司业绩表现优异,在行业红利和并购整合的驱动下实现高速发展。退潮:“内忧外患”,大浪淘沙。2017年开始国家广电总局出台多项行业政策和意见,包括“限薪令”、“限古令”等,核心是治理乱象,引导剧集产业健康发展。同时,随着UGC内容为主的短视频平台MAU快速突破5亿人,且日均使用时长反超长视频突破100分钟,娱乐形式正“由长向短”。在付费用户数触顶,内容成本高企的压力下,长视频平台业务向上游延伸,增加自制剧、定制剧的占比,剧集制作公司毛利率承压。在“内忧外患”下,有公司在竞争中退隐,以精品化为导向的公司成为新阶段的王者。新生:微短剧亦需精品化,技术革新创造更多可能。2023年政策再度鼓励“百花齐放”,微短剧、真人互动影游等新型内容形式迎来快速发展。同时,以Sora为代表的AI视频持续迭代,以Vision Pro为代表的MR开启空间计算新纪元。在复盘国产剧十年历程的基础上,唯有精品内容贯彻始终,且拥有更强的生命力。基于此,精品内容生产能力优越的公司有望受益。风险提示:内容质量不及预期,新技术发展不及预期等。

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